界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東

7月4日，奧特維公告稱，公司實(shí)際控制人葛志勇、李文，以及員工持股平臺(tái)奧創(chuàng)投資、奧利投資計(jì)劃通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式減持合計(jì)1575萬股，占公司總股本的4.99%，減持原因?yàn)樽陨碣Y金需求。

公司實(shí)控人葛志勇、李文將分別套現(xiàn)2.13億元、1.79億元。

7月7日，減持計(jì)劃有了新進(jìn)展，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓初步確定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為28.35元/股，參與報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者家數(shù)有19家，有效認(rèn)購倍數(shù)為1.15倍。

機(jī)構(gòu)積極參與源自不錯(cuò)的套利空間，奧特維最新收盤價(jià)為34.18元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)相當(dāng)于打了83折。

這次減持有兩點(diǎn)值得注意，首先減持比例被精準(zhǔn)控制在5%的“舉牌線”之下，同時(shí)要求受讓方鎖定6個(gè)月。

“減持4.99%規(guī)避了5%的‘舉牌線’，減少市場恐慌和監(jiān)管復(fù)雜度。要求機(jī)構(gòu)受讓方鎖定股份，則避免短期拋壓沖擊股價(jià)，傳遞中長期投資信號(hào)?！鄙疃瓤萍佳芯吭涸洪L張孝榮向界面新聞表示，此次機(jī)構(gòu)低價(jià)受讓后鎖定到期可套利，實(shí)控人則快速變現(xiàn)。此舉平衡了減持沖擊與機(jī)構(gòu)接盤意愿，但需關(guān)注解禁期滿后的拋售風(fēng)險(xiǎn)。

至于此次實(shí)控人減持是否反映其對(duì)公司業(yè)績走勢(shì)的擔(dān)憂？張孝榮認(rèn)為，可能性較低，但需警惕短期風(fēng)險(xiǎn)。奧特維實(shí)控人減持原因明確為“自身資金需求”，且公司2024年業(yè)績較好但2025年一季度業(yè)績顯著下滑，反映行業(yè)價(jià)格競爭加劇和回款壓力。實(shí)控人此前在股價(jià)低位時(shí)曾增持，此次減持更可能是個(gè)人財(cái)務(wù)安排而非長期看衰。

界面新聞通過天眼查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年上半年，奧特維起訴他人或公司的立案信息有19條，涉訴案由主要包括買賣合同糾紛和專利侵權(quán)糾紛，涉訴對(duì)象包括競對(duì)及其客戶。

其中買賣合同糾紛中的被告包括：江蘇中清先進(jìn)電池制造有限公司、江蘇眾力光伏有限公司、內(nèi)蒙古億利一道新能源有限公司、北京遠(yuǎn)鵬新能源科技有限公司等公司。

對(duì)此，界面新聞從奧特維證券部的工作人員處了解到，“公司對(duì)于可能不太順利的回款交易，會(huì)進(jìn)行充分的單項(xiàng)積極和檢測準(zhǔn)備。”

上述官司從側(cè)面暴露出奧特維的“催收”壓力。

公開資料顯示，奧特維成立于2010年，2020年登陸科創(chuàng)板。公司產(chǎn)品覆蓋光伏產(chǎn)業(yè)鏈的拉棒、硅片、電池、組件四大環(huán)節(jié)，核心產(chǎn)品主要包括單晶爐、硅片分選機(jī)、多主柵串焊機(jī)。據(jù)2024年財(cái)報(bào)，光伏設(shè)備產(chǎn)品營收已占據(jù)奧特維總營收的84.47%。

與上市之初相比，奧特維的業(yè)績?cè)鏊俪霈F(xiàn)放緩。2020年至2024年，公司營收同比增幅分別為51.67%、78.93%、72.94%、78.05%、45.94%；歸母凈利潤同比增幅分別為111.57%、138.63%、92.25%、76.1%、1.36%。

2025年一季度，奧特維實(shí)現(xiàn)營收15.34億元，同比減少21.9%；歸母凈利潤1.41億元，同比減少57.56%，這是公司上市以來首次出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑。

與此同時(shí)，奧特維的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款金額大幅上升。2021年末，奧特維應(yīng)收賬款余額為3.7億元， 2022年末為8.1億元，2023年末為15.9億元，2024年末為28.9億元。

2023年至2024年，奧特維的短期借款翻了一倍，由5.2億元增至11.39億元，今年一季度末為12.84億元。而從近幾年公司的流動(dòng)、速動(dòng)比率來看，償債能力相對(duì)穩(wěn)定。

對(duì)此，奧特維證券部工作人員表示，公司應(yīng)收賬款增長的同時(shí)，出貨規(guī)模也在擴(kuò)大。目前光伏行業(yè)處在產(chǎn)能出清過程中，企業(yè)現(xiàn)金流緊張，付款方面或多或少有一些小摩擦屬于正常情況。

原私募投資總監(jiān)、光伏行業(yè)人士侯兵向界面新聞介紹，從2024年的生產(chǎn)情況可以看到企業(yè)業(yè)績的下滑速度。光伏設(shè)備企業(yè)生產(chǎn)量在2024年下滑嚴(yán)峻，捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）、奧特維、晶盛機(jī)電（300316.SZ）主要設(shè)備生產(chǎn)量下滑均超60%。在光伏設(shè)備下游需求天花板背景下，生產(chǎn)量大幅收縮，遠(yuǎn)比銷售量看的更加真切，畢竟設(shè)備確認(rèn)周期較長。

金辰股份（603396.SH）常務(wù)副總裁祁海珅向界面新聞表示，“光伏設(shè)備廠家需要和上游客戶一起去進(jìn)行技術(shù)的研發(fā)迭代、升級(jí)改進(jìn)，二者之間的相互依存程度是比較高的。”

過去幾年，奧特維頻接億元大單，這也成為支撐公司業(yè)績不斷大漲的重要因素。

2024年1月，奧特維與天合光能（688599.SH）及其子公司簽訂劃焊一體機(jī)合同2.1億元，再獲某光伏龍頭企業(yè)劃焊一體機(jī)設(shè)備訂單2.1億元。2月，中標(biāo)隆基綠能（601012.SH）2.7億元?jiǎng)澓敢惑w機(jī)、BC印膠設(shè)備項(xiàng)目。9月，子公司與海外某龍頭光伏企業(yè)簽訂單晶爐及配套設(shè)備訂單9億元，子公司獲國際知名光伏企業(yè)單晶爐及配套設(shè)備訂單4億元。

不過，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈加劇虧損，巨頭紛紛減產(chǎn)的背景下。奧特維等光伏設(shè)備廠商所面臨的需求天花板已經(jīng)清晰可見。

• 在隆基綠能6月底舉辦的2024年度股東大會(huì)上，公司董事長鐘寶申表示，目前隆基綠能硅片開工率在60%至70%波動(dòng)，組件在70%到75%，電池一直處于滿產(chǎn)狀態(tài)。
• 據(jù)天合光能最新披露的調(diào)研記錄，公司預(yù)計(jì)2025年組件出貨目標(biāo)為70-75GW，目前產(chǎn)能利用率保持在七八成左右。按照阿特斯2025年組件出貨30-35GW產(chǎn)能規(guī)劃，測算出今年公司預(yù)期開工率約49%至57%。

奧特維證券部工作人員表示，從今年一季度來看，新簽訂單同比稍微是有所下滑，下滑幅度大概15%左右。

Wind數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)預(yù)測奧特維2025年?duì)I收76.02億元，同比下滑17.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.08億元，同比下滑20.77%。

奧特維曾在2024年財(cái)報(bào)中稱，截至年底，公司在手訂單118.31億元（含稅）。2024年公司已有部分客戶取消或延緩執(zhí)行合同的情形。未來光伏客戶出現(xiàn)履約風(fēng)險(xiǎn)的概率加大，若受下游行業(yè)波動(dòng)、主要在手訂單客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變動(dòng)等影響，合同執(zhí)行進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，甚至出現(xiàn)合同執(zhí)行停滯、合同取消等情形，將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐奢^大不利影響。

在過去兩年光伏行業(yè)的寒冬里，奧特維不斷交出逆勢(shì)增長的業(yè)績報(bào)告。

有光伏行業(yè)人士向界面新聞表示，在公司應(yīng)收賬款持續(xù)高企的背景下，光伏生產(chǎn)端的虧損風(fēng)險(xiǎn)正向設(shè)備端傳導(dǎo)，奧特維生產(chǎn)量在2024年下滑嚴(yán)峻，其業(yè)績面的持續(xù)性也正在迎來考驗(yàn)。?